万博体育app下载地址:元气快闪店|百度、爱奇艺2020Q2财报前瞻:「分拆」与「合并」

时间:2022-06-20 13:06:28

  万博体育app下载地址:元气快闪店|百度、爱奇艺2020Q2财报前瞻:「分拆」与「合并」△ 为文章发表当日公司收盘价同比今年第一个交易日收盘价(来源:公开信息,元气资本)

  百度(定于当地时间8月13日(北京时间8月14日,周五)美股收市后公布第二季度财报。市场普遍的EPS预期为1.41美元(同比-4.1%),营收预期为37.1亿美元(同比-3.4%)。过去3个月,EPS预期有6次上调,7次下调。收入预期有6次上调,9次下调。

  总的来看百度在第一季度的营收和盈利出现了不同方向的变化。从2019年第一季度到2020年第一季度,盈利猛增205%,但收入下降了11%。

  从市场普遍预期来看,预计2021年百度的情况将大为改观,盈利有望增长31.8%,营收有望增长15%。除了盈利和营收情况,公司的管理效率测算略低于平均水平。股本回报率为11.1%,利润率为14.7%。ROE低于平均水平,利润率一般。

  百度回港二次上市的传言一直未断,虽然短期内的可能性不大,但相关事项的披露以及电话会议中的讨论都值得期待。由于曾经分拆过爱奇艺单独上市并获得了高估值,市场对百度分拆的兴趣很大,纵观下来,百度网盘可能是最有被拆分可能的To C业务了,但也仅仅是可能。

  因为对于百度而言,百度网盘的背后是仍旧隐含着巨大的广告市场,单纯分开,以现有的结构几乎是不可能的事。除非,百度有意加强百度网盘的付费渗透率,并优化更丰富的功能,例如打造一个分型社区的概念,使其成为一个单独盈利并且能持续产生回报的业务,因此此次财报中这一项数据也可以作为值得观察的一项。

  其次就是百度To B服务的进展,具体的商业模式与落地方式一直迷雾笼罩。不同于腾讯、阿里在To B公有云推动上的动作频频,百度无论是在算力还是商业模式的角度,都没有一个具体的方案出来,这一点有待财报分析师会议环节提问解决。

  至于广告服务,参照腾讯二季度的表现,百度应该难有起色,营收方面很难扭转同比下降的趋势。

  爱奇艺(IQ.US)同样定于当地时间8月13日(北京时间14日,周五)收市后公布第二季度财报。普遍的EPS预估为-0.45美元(+8.2%Y/Y),普遍的收入预估为10.5亿美元(+5.0%Y/Y)。在过去3个月中,EPS预期有0次上调,7次下调。收入预期有1次上调,9次下调。

  爱奇艺在第二季度中遭遇了做空,即便那场做空的力度平平,但其在第一季度运营亏损22亿人民币的表现还是令人担忧。但是近期有关腾讯要从百度手里买下爱奇艺,并与腾讯视频合并的传闻至少在战略意义上十分重大。

  与B站具备“创作者”平台的基因不同,无论爱奇艺还是腾讯视频都走得是更传统的流媒体路子,两者一旦合并,最先解决的将是困扰彼此的成本消耗问题,并还能减少用户争夺而产生的营销预算浪费。财报分析师电话会议中对此或有回答。

  此外,我们比较感兴趣的是爱奇艺出海的难关是否有所解决。6月初爱奇艺宣布任命原 Netflix副总裁、亚太地区董事经理Kuek Yu-Chuang为爱奇艺国际业务副总裁。在此之后,爱奇艺海外版除了偶尔出现在榜单上,几乎没有任何声音。

  比较清晰地是,爱奇艺出海盯住的是东南亚市场,这个市场与国内在需求上有着类似的特性,但版权昂贵以及本土市场经验的问题如何解决,与Netflix短兵相接的预期又是什么,还待此次会议上得到解答。

  下半年重要IP的制作会是一个直接能判断下半年营收增长表现的指标。此外,会员订阅服务的增速也能看出平台是否还具备持续转化的能力。